Il Tesoro torna sul mercato martedì 28 luglio 2026 con un’asta composta da tre titoli di Stato molto diversi tra loro. Accanto a due BTP con scadenza breve nel 2028, arriva anche un nuovo BTP€i decennale indicizzato all’inflazione europea, con scadenza nel 2037.
L’importo complessivo offerto arriva fino a 5,5 miliardi di euro. Il regolamento è previsto per giovedì 30 luglio, mentre le prenotazioni del pubblico si chiudono lunedì 27 luglio. Per i risparmiatori interessati, le differenze tra i tre strumenti riguardano la durata, la cedola, la sensibilità ai tassi e la protezione dall’inflazione.
I tre titoli di Stato in asta il 28 luglio
Il primo titolo è il BTP Short Term con scadenza 28 febbraio 2028. Si tratta della tredicesima tranche dell’ISIN IT0005692410, emesso il 29 gennaio 2026, con cedola annua del 2,20%. Il MEF offrirà un importo compreso tra 1 e 1,25 miliardi di euro.
Il secondo è un BTP tradizionale classificato come 7 anni, ma ormai con vita residua di circa due anni. Ha scadenza 15 luglio 2028, ISIN IT0005445306, cedola annua dello 0,50% e importo offerto anche in questo caso tra 1 e 1,25 miliardi di euro.
Il terzo strumento è la novità dell’asta: un BTP€i a 10 anni, nuova emissione, con scadenza 15 febbraio 2037 e cedola reale annua del 2%. L’ISIN sarà attribuito prima dell’asta. L’importo è più elevato rispetto agli altri due titoli: tra 2,5 e 3 miliardi di euro.
BTP Short Term: durata breve e cedola più visibile
Il BTP Short Term febbraio 2028 è lo strumento più immediato da leggere. Ha una scadenza ravvicinata e una cedola nominale del 2,20%, più alta rispetto al BTP tradizionale luglio 2028.
Va però considerato il rateo cedolare. Al regolamento del 30 luglio risultano maturati 152 giorni di interessi: chi compra in asta paga anche la quota di cedola già maturata, che verrà poi recuperata alla successiva data cedolare. Si tratta di un anticipo tecnico da considerare nel controvalore effettivo dell’operazione.
Per chi cerca una scadenza breve, questo titolo può essere interpretato come una soluzione più semplice rispetto a durate lunghe, ma resta esposto alle oscillazioni di mercato se venduto prima del rimborso.
BTP luglio 2028: cedola bassa, prezzo sotto la pari
Il BTP con scadenza 15 luglio 2028 ha una caratteristica particolare: la cedola annua è solo dello 0,50%. È un titolo nato in una fase di tassi molto bassi e oggi viene acquistato normalmente a un prezzo sotto la pari.
Il rendimento, quindi, non dipende soprattutto dalla cedola periodica, ma dalla differenza tra il prezzo di acquisto e il rimborso finale a 100. Una cedola più bassa non significa automaticamente rendimento peggiore: conta il prezzo di aggiudicazione.
Questo BTP può interessare chi vuole una scadenza breve e accetta un flusso cedolare ridotto, puntando soprattutto sul recupero del valore a scadenza.
Nuovo BTP€i 2037: protezione dall’inflazione europea
Il BTP€i febbraio 2037 è invece uno strumento diverso. La cedola del 2% è reale, perché il titolo è indicizzato all’inflazione dell’area euro misurata dall’indice armonizzato IAPC, escluso il tabacco.
In pratica, capitale e cedole vengono rivalutati in base all’andamento dell’inflazione europea. Se l’inflazione cumulata cresce, aumenta anche il capitale rivalutato su cui vengono calcolate le cedole. Alla scadenza, il rimborso tiene conto della rivalutazione maturata, secondo le regole dei BTP indicizzati.
Questo titolo ha una durata molto più lunga rispetto agli altri due e quindi può oscillare di più sul mercato secondario. È pensato per chi vuole protezione dall’inflazione europea, ma non è equivalente a un BTP breve da tenere come parcheggio di liquidità.
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