Settembre riporta il calendario delle aste dei Titoli di Stato alla piena operatività dopo le cancellazioni decise dal Tesoro ad agosto. Nel mese sono previsti cinque appuntamenti: due aste BOT, due aste di titoli a medio-lungo termine e la consueta emissione combinata di BTP Short Term e BTP€i.
Il primo appuntamento sarà il 9 settembre con i BOT, seguito il giorno dopo dai BTP a medio-lungo termine. Il 24 settembre toccherà a BTP Short Term e BTP€i, mentre il calendario si chiuderà con il BOT del 25 settembre e con l’asta BTP del 29 settembre. Date delle aste decisamente serrate quindi e questo a causa anche della configurazione del mese a 30 giorni.
Occhio perchè per chi opera sul mercato primario dei titoli di stato italiani (per la serie compra BOT e BTP in asta), non contano soltanto le date dei collocamenti. Altrettanto importanti sono le le date in cui il MEF comunica le caratteristiche dei titoli, perché è in quel momento che vengono rese note scadenze, tranche, importi e condizioni dell’offerta.
Aste Titoli di Stato settembre 2026: tutte le date da segnare
Per i BOT, la prima comunicazione del mese è quindi attesa venerdì 4 settembre, mentre quella relativa al secondo collocamento arriverà martedì 22 settembre.
Sul fronte BTP, il primo annuncio sarà pubblicato lunedì 7 settembre, tre giorni prima dell’asta del 10 settembre. La comunicazione relativa alla combinata BTP Short Term-BTP€i è invece prevista per lunedì 21 settembre, mentre quella dell’ultima asta BTP del mese è calendarizzata per giovedì 24 settembre.
Nella tabella in basso sono riportate tutte le date delle aste di titoli di stato di settembre:
| Data | Appuntamento |
|---|---|
| 4 settembre | comunicazione asta BOT |
| 9 settembre | asta BOT |
| 7 settembre | comunicazione BTP |
| 10 settembre | asta BTP medio-lungo termine |
| 21 settembre | comunicazione Short Term-BTP€i |
| 22 settembre | comunicazione BOT |
| 24 settembre | asta BTP Short Term-BTP€i e comunicazione BTP |
| 25 settembre | asta BOT |
| 24 settembre | comunicazione BTP |
| 29 settembre | asta BTP medio-lungo termine |
Come si può vedere subito a colpo d’occhio dalla tabella, giorno 24 settembre l’appuntamento sarà doppio: ci sarà l’asta di BTP€I e Short Term in mattinata e poi dopo la chiusura di Borsa Italiana la comunicazione sui dettagli della seconda asta di medio e lungo termine.
BOT, BTP Short Term e BTP€i: cosa torna a settembre
La struttura dell’offerta di titoli d stato di settembre permette di coprire segmenti molto diversi della curva dei rendimenti. Vediamo nel dettaglio.
I BOT del 9 e del 25 settembre saranno collocati con il meccanismo dell’asta competitiva. Per questi strumenti a zero coupon il rendimento non deriva da una cedola, ma dalla differenza tra prezzo di acquisto e valore rimborsato a scadenza. La prima asta mensile è normalmente associata al BOT annuale, mentre la seconda è generalmente dedicata alla scadenza semestrale, anche se la durata effettiva sarà indicata dal MEF nei relativi annunci.
Il 24 settembre sarà invece la volta della combinata BTP Short Term e BTP€i. I primi sono titoli a tasso fisso con scadenze comprese tra 18 e 30 mesi; i secondi sono indicizzati all’inflazione dell’area euro e prevedono la rivalutazione del capitale e delle cedole sulla base dell’indice dei prezzi previsto per questa tipologia di titoli. Questa asta assume anche un interesse particolare perché ad agosto era stata cancellata la componente BTP indicizzati all’inflazione europea. Il ritorno del BTP€i nel calendario di settembre riporta quindi a regime anche il segmento dei titoli indicizzati. Stando alle nostre stime, il BTP€i a 10 anni con scadenza 15 febbraio 2037 e cedola reale del 2%, collocato per la prima volta il 28 luglio potrebbe essere il candidato alla riapertura nell’asta del 24 settembre.
Per i due appuntamenti a medio-lungo termine del 10 e 29 settembre, bisognerà invece attendere le comunicazioni del MEF per conoscere esattamente quali BTP saranno offerti. Saranno soprattutto le scadenze selezionate e i relativi rendimenti richiesti dal mercato a determinare l’interesse delle due aste.
Settembre decisivo per i rendimenti dei titoli di stato: attenzione alla BCE
Il calendario di settembre si inserisce in un momento delicato per il mercato obbligazionario italiano. Il rendimento del BTP decennale è tornato sopra il 4% (nuovo BTP IT0005729931 ha esitato nell’asta del 28 agosto un rendimento lordo dell’4,1%) mentre sulla parte breve della curva i rendimenti sono risaliti in un contesto caratterizzato dalle maggiori pressioni inflazionistiche legate al conflitto in Medio Oriente e all’energia.
Il driver più pesante del mese sarà però la riunione BCE del 9-10 settembre, che si sovrappone perfettamente alla prima parte del calendario del Tesoro. La BCE ha in programma la decisione di politica monetaria il 10 settembre e, secondo le previsioni, alla luce proprio della dinamica inflattiva è previsto un rialzo di 25 punti base, dopo quello effettuato a giugno e la pausa di luglio.
Calendario delle date alla mano, la coincidenza temporale sarà rilevante soprattutto per l’asta BTP del 10 settembre. Il Tesoro si troverà a collocare titoli a medio-lungo termine proprio mentre il mercato conoscerà la nuova decisione sui tassi e le indicazioni della BCE sul successivo percorso di politica monetaria. Un rialzo, se confermato, potrebbe mantenere sotto pressione i prezzi dei BTP sul mercato secondario e quindi richiedere rendimenti più elevati per attirare domanda.
Per questo motivo, nelle aste di settembre sarà utile guardare oltre il semplice rendimento lordo. Domanda, rendimento di aggiudicazione e spread rispetto alle precedenti emissioni saranno i dati da osservare per capire quanto il mercato stia incorporando il nuovo scenario monetario.
Per completezza, ricordiamo che sono invece previste nuove emissioni retail nel calendario di settembre. Il mese sarà quindi interamente dedicato alle aste ordinarie riservate al mercato istituzionale, con eventuale accesso del risparmiatore attraverso il proprio intermediario secondo le modalità previste per le aste.
Per conoscere i dettagli delle aste di titoli di stato di settembre puoi seguire il sito del MEF oppure, per non perdere alcun dettaglio, le pagine tematiche di RisparmiOggi prossima asta BOT per quello che riguarda le comunicazioni sui Buoni Ordinari del Tesoro e prossima asta BTP per medio e lungo, Short Term e BTP€I.
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