Il BTP Valore cambia pelle e lo fa con una novità che, per il mercato retail italiano, rappresenta una prima assoluta. Il Ministero dell’Economia e delle Finanze ha annunciato oggi una nuova emissione che non sarà composta da un solo titolo, ma da due BTP Valore collocati contemporaneamente, entrambi con durata di cinque anni ma con una struttura delle cedole completamente diversa.
Da una parte ci sarà il nuovo BTP Valore, che manterrà il meccanismo delle cedole periodiche, pagate ogni tre mesi e crescenti nel tempo. Il titolo classico insomma. Dall’altra debutterà il nuovissimo BTP Valore INSIEME che entrerà nella storia del MEF essendo il primo titolo retail in assoluto che non prevede pagamento di alcuna cedola durante la vita. Tutta la remunerazione sarà infatti riconosciuta con un’unica cedola alla scadenza, insieme al rimborso del capitale. Da qui, probabilmente, la denominazione BTP Valore Insieme.
I due strumenti potranno inoltre essere sottoscritti alternativamente oppure entrambi. Siamo alla consueta fase dell’annuncio e, come sempre avvenuto in passato con tutte le emissioni riservate ai piccoli risparmiatori, le informazioni disponibili con queste step sono quelle basiche: identità dei titoli, durata, date da segnare sul calendario. Facciamo però il punto…anzi il doppio punto.
BTP Valore e BTP Valore INSIEME: due titoli e stessa durata
Il collocamento della combinata BTP Valore + Valore INSIEME si terrà da lunedì 19 a venerdì 23 ottobre 2026, fino alle ore 13, salvo eventuale chiusura anticipata. La durata due due titoli sarà pari a 5 anni.
La differenza fondamentale sta quindi nel modo in cui la cedola verrà riconosciuto.
Il nuovo BTP Valore seguirà la formula già conosciuta dai risparmiatori: le cedole saranno pagate ogni tre mesi e avranno un profilo crescente nel corso dei cinque anni. Il Tesoro non ha però ancora comunicato i tassi e quindi oggi non è possibile sapere quale sarà il livello delle cedole nei diversi periodi.
Il BTP Valore INSIEME introduce invece una struttura completamente diversa. Il capitale rimarrà investito per cinque anni senza pagamenti cedolari intermedi. La cedola sarà una sola e verrà corrisposta alla scadenza, insieme al rimborso del valore nominale. Un’ipotesi, per rendere attrattivo il prodotto (visto che il suo acquisto implica tenere ferma liquidità per un quinquennio) è che questa cedola unica possa configurarsi coma una sorta di maxi-cedola.
Al di là delle ipotesi che possiamo fare (le caratteristiche finali verranno rese note più avanti come sempre), la particolarità del nuovo tipo di BTP Valore è questa: chi chi sceglierà INSIEME non incasserà interessi trimestrali, ma aspetterà la fine dei cinque anni per ricevere in un’unica soluzione il capitale e la remunerazione prevista.
Attenzione perchè nonostante la tempistica diversa tempistica dei flussi, i due titoli saranno costruiti per offrire al momento dell’emissione rendimenti equivalenti dal punto di vista finanziario. Non si tratta quindi di due prodotti che esordiranno con un rendimento strutturalmente diverso, ma di due modalità differenti di ricevere la remunerazione. Ovviamente poi ognuno farà la sua strada una volta sul secondario.
Quando saranno comunicati i tassi del nuovo BTP Valore
Venerdì 16 ottobre 2026, il MEF comunicherà sia i tassi cedolari minimi garantiti dei due titoli sia i rispettivi codici ISIN. I tassi pubblicati prima dell’apertura del collocamento saranno quelli minimi riconosciuti ai sottoscrittori. Al termine dell’offerta potranno essere confermati oppure eventualmente aumentati se le condizioni di mercato lo renderanno necessario.
Quindi facendo un recap ad oggi sono già noti gli elementi strutturali dell’operazione — durata, date, struttura delle cedole e modalità di sottoscrizione — ma manca ancora il dato più atteso dal mercato retail: il minimo che pagheranno effettivamente i due BTP Valore.
Possiamo quindi sintetizzare tutto quello che riguarda la nuova emissione del BTP Valore + BTP Valore Insieme nella tab in basso:
| Caratteristica | Nuovo BTP Valore | BTP Valore INSIEME |
|---|---|---|
| Durata | 5 anni | 5 anni |
| Cedole | Trimestrali | Una sola alla scadenza |
| Profilo cedolare | Crescente | Cedola unica |
| Tassi minimi | 16 ottobre | 16 ottobre |
| ISIN | 16 ottobre | 16 ottobre |
| Collocamento | 19-23 ottobre | 19-23 ottobre |
| Rimborso capitale | Alla scadenza | Alla scadenza |
Come si comprano BTP Valore e Valore INSIEME tassazione prevista
Sul fronte operativo non cambiano le regole fondamentali delle precedenti emissioni. I due titoli saranno destinati esclusivamente ai piccoli risparmiatori e potranno essere sottoscritti tramite la propria banca, attraverso l’home banking se abilitato al trading online, oppure allo sportello. È prevista anche la possibilità di acquistare i titoli presso gli uffici postali, disponendo del conto corrente e del conto deposito titoli richiesti.
L’investimento minimo sarà di 1.000 euro per ciascuno dei due BTP Valore, con la garanzia di ricevere l’intero quantitativo richiesto durante il collocamento.
I titoli saranno emessi alla pari, quindi al prezzo di 100, e durante i giorni dell’offerta non saranno applicate commissioni di collocamento. Restano naturalmente eventuali costi previsti dalla propria banca per la gestione del conto titoli o per il servizio di trading online.
Anche il rimborso del capitale avverrà alla pari e in un’unica soluzione alla scadenza.
Per quanto riguarda il Fisco, il nuovo BTP Valore e il BTP Valore INSIEME beneficeranno della consueta tassazione agevolata dei titoli di Stato italiani: 12,5% sugli interessi. È inoltre prevista l’esenzione dall’imposta di successione e, per i titoli di Stato entro il limite previsto, l’esclusione dal calcolo ISEE fino a 50.000 euro investiti.
Il collocamento avverrà sulla piattaforma MOT di Borsa Italiana, con Intesa Sanpaolo e UniCredit nel ruolo di banche dealer e Banca Monte dei Paschi di Siena e Banco BPM come co-dealer.
Insomma tutti aspetti già noti. La vera novità sui cui andare ad interrogarsi nel fine settimana è la doppia formula. A ottobre il risparmiatore retail non si troverà davanti al solito BTP Valore, ma potrà scegliere tra un titolo che distribuisce gli interessi ogni tre mesi e uno che concentra l’intera remunerazione alla fine dei cinque anni. Per capire quanto sarà consistente la cedola unica del BTP Valore INSIEME e quali saranno i tassi del nuovo BTP Valore bisognerà aspettare il 16 ottobre.
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