Dopo aver aggiornato ieri i massimi di periodo a quota 9,93 euro, proprio alla vigilia della trimestrale, le azioni Enel nell’ultima di ottava si prendono una pausa. In prossimità del giro di boa delle 13, il titolo cede lo 0,3% a 9,90 euro, arretrando leggermente dopo che il trend rialzista attivato a partire da inizio novembre aveva riportato le quotazioni a ridosso della soglia psicologica dei 10 euro.
La reazione arriva dopo la pubblicazione dei risultati dei primi nove mesi del 2026 e l’annuncio sull’ammontare dell’acconto sul dividendo 2027. I numeri sono stati complessivamente positivi con una crescita dei ricavi, dell’Ebitda ordinario e dell’utile netto, anche se non sono mancati alcuni elementi da tenere sotto osservazione, a partire dall’indebitamento netto, salito rispetto all’inizio dell’anno.
Lo vedremo meglio dopo ma già ora viene da pensare che la lieve flessione odierna possa tranquillamente inserirsi in una fase di consolidamento dopo il rialzo di novembre. Per capire se si tratta soltanto di prese di profitto, occorre guardare più da vicino alla trimestrale e alle indicazioni del management sulla prima tranche del dividendo.
Trimestrale Enel nel dettaglio ricavi a 65 miliardi e utile netto a +6%
Nei primi nove mesi del 2026 Enel ha realizzato ricavi per 65,02 miliardi di euro, con una crescita dell’8,9% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. A sostenere il fatturato sono stati soprattutto i maggiori ricavi dalle attività di distribuzione, in particolare in America Latina e in Spagna.
Nel primo caso hanno contribuito gli adeguamenti tariffari destinati a remunerare gli investimenti sulle reti, mentre in Spagna ha inciso il nuovo quadro regolatorio. A questi fattori si sono aggiunte le maggiori vendite di energia elettrica sul mercato all’ingrosso europeo.
La crescita dei ricavi si è accompagnata a un progresso della redditività. L’Ebitda ordinario è salito del 4% a 17,95 miliardi di euro, grazie soprattutto ai risultati ottenuti in Spagna e nelle Americhe. Queste performance robuste hanno compensato la contrazione dei margini registrata in Italia nella vendita di energia e nella generazione rinnovabile.
Nel mercato italiano, infatti, la riduzione dei prezzi medi applicati a famiglie e piccole e medie imprese ha pesato sull’attività di vendita. Sul fronte della produzione rinnovabile, invece, la flessione è legata prevalentemente alla minore disponibilità di risorse idriche. Il dato più significativo per la redditività finale è comunque quello dell’utile netto ordinario, che ha raggiunto 6,02 miliardi di euro, in aumento del 6% rispetto ai primi nove mesi del 2025.
In linea con quelle che erano le previsioni sulla trimestrale Enel, c’è stata quindi una crescita diffusa, anche se non tutte le aree di attività hanno contribuito nella stessa misura.
Indebitamento Enel in aumento, investimenti a 8,14 miliardi
La crescita degli investimenti rappresenta uno dei punti centrali della trimestrale Enel. Tra gennaio e settembre Enel ha destinato 8,14 miliardi di euro allo sviluppo delle proprie attività, con un incremento di 1,3 miliardi rispetto allo stesso periodo del 2025, pari al 19,1%.
Le risorse sono state indirizzate soprattutto alle reti e alle energie rinnovabili, due comparti strategici per lo sviluppo del gruppo e per il rafforzamento delle infrastrutture energetiche.
Questa accelerazione si è accompagnata però a un aumento dell’indebitamento. Al 30 settembre 2026 il debito netto si attestava a 66,16 miliardi di euro, contro i 57,18 miliardi registrati a fine 2025. È salito anche il rapporto tra indebitamento finanziario netto e patrimonio netto complessivo, passato da 1,22 a 1,32. Il management della mega utility ha precisato che l’incremento va letto anche alla luce del maggiore impegno finanziario del gruppo per sostenere il piano di investimenti. Detto questo, però, avendo a che fare con una utility, è chiaro che il dato sul debito continuerà ad essere un indicatore da monitorare nei prossimi trimestri, soprattutto per valutare quanto la crescita delle infrastrutture e delle attività rinnovabili riuscirà a tradursi in maggiori risultati operativi e flussi di cassa.
Guidance Enel 2026 confermata
Oltre ad aver approvato i conti del terzo trimestre e dei primi nove mesi del 2026, il management di Enel ha confermato le indicazioni per l’intero esercizio. Sulla base dei risultati dei primi nove mesi, il colosso dell’elettricità prevede un utile per azione di circa 0,74 euro, un valore collocato nella parte alta dell’intervallo previsto dalla guidance 2026.
Stando alle previsioni, quindi, l’andamento operativo del gruppo sarà gli obiettivi comunicati al mercato. La crescita dell’utile ordinario e il contributo delle attività internazionali offrono una base solida, pur in presenza delle difficoltà registrate in alcune attività italiane.
Acconto dividendo Enel 2027: importo e data di stacco
La trimestrale porta con sé anche la novità forse più attesa dagli azionisti. Il consiglio di amministrazione ha deliberato la distribuzione di un acconto sul dividendo 2027, relativo all’esercizio 2026, pari a 0,245 euro per azione,.
La cedola è superiore del 7% rispetto all’acconto di 0,23 euro distribuito a gennaio 2026 e risulta coerente con la politica dei dividendi prevista dal Piano Strategico 2026-2028.
Il calendario è già definito: lo stacco della prima tranche è fissato per lunedì 18 gennaio 2027, mentre il pagamento partirà da mercoledì 20 gennaio. Prendendo come riferimento la chiusura del 12 novembre a 9,925 euro, il rendimento lordo dell’acconto è pari al 2,47%.
Azioni Enel si consolidano sotto resistenza dei 10 euro
Sul grafico, il lieve arretramento delle azioni Enel non modifica per ora il quadro positivo costruito da inizio novembre. Il titolo arriva da un recupero partito dai minimi di settembre e inizio ottobre, in area 8,58-8,67 euro, e ha guadagnato circa il 10% nell’ultimo mese.
Le quotazioni si mantengono sopra le principali medie mobili a 50 e 200 giorni, mentre la fascia tra 9,96 e 10 euro rappresenta il primo ostacolo da superare per tentare un nuovo allungo. Un consolidamento sopra 9,80 euro manterrebbe intatta l’impostazione di breve periodo e potrebbe favorire un nuovo test della soglia psicologica.
In caso di superamento dei 10 euro, il riferimento successivo sarebbe rappresentato dai massimi annuali e storici di fine febbraio, in area 10,31 euro. Al contrario, al ribasso, un arretramento più marcato riporterebbe l’attenzione sui supporti a 9,70-9,75 euro che quindi sono il primo livello da monitorare.
Per il momento, il -0,3% di oggi appare compatibile con una pausa dopo il recente rialzo, più che con una reazione negativa ai conti. (resi noti ieri sera a borsa chiusa). La trimestrale offre indicazioni positive sulla crescita operativa e sulla remunerazione degli azionisti, mentre l’aumento del debito resta il principale elemento da seguire (come del resto avviene da anni e come non potrebbe essere diversamente visto il settore di appartenenza e le dimensioni di Enel).
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