Doppio cambio nel principale indice di Borsa Italiana. Non la consueta revisione trimestrale ordinaria ma una modifica straordinaria legata ad alcune operazioni di M&A e connessi delisting che hanno liberato posti nella top 40 rendendo necessario un aggiornamento con relativa promozione a cascata dagli indici secondari. E così in appena 24 ore la composizione del Ftse Mib si trasforma con l’ingresso di due società e l’uscita di altrettante.
Ad entrare sono le azioni Pirelli e le azioni Banca Generali, che tornano ad essere scambiate sul principale indice azionario di Borsa Italiana prendendo il posto di Iveco Group e Recordati, entrambe al centro di operazioni di acquisizione che, avendo ormai superato la fatidica soglia di adesioni del 90% del capitale, hanno aperto la strada alla revoca dalle negoziazioni di borsa.
Il primo cambiamento è scattato ieri, giovedì 12 novembre, con l’ingresso delle azioni Pirelli al posto di Iveco Group. Oggi, venerdì 13 novembre, tocca invece a Banca Generali, che prenderà il posto di Recordati.
Vediamo cosa cambia nell’assetto del Ftse Mib e le possibili conseguenze lato operativo.
Indice
Composizione Ftse Mib: chi entra e chi esce a novembre 2026
Le modifiche comunicate da FTSE Russell, gestore degli indici FTSE, interessano due componenti del paniere principale di Borsa Italiana.
| Data di efficacia | Titolo in entrata | Titolo in uscita |
|---|---|---|
| 12 novembre 2026 | Pirelli | Iveco Group |
| 13 novembre 2026 | Banca Generali | Recordati |
La modifica nella composizione non deriva dalla consueta revisione trimestrale che, spesso, porta a declassamenti di società a causa di un calo delle dimensione, della liquidità o per effetto dello stesso andamento in borsa. La modifica di novembre è infatti straordinaria essendo legata alla nuova struttura proprietaria conseguenza delle rispettive OPA.
Per quello che riguarda Iveco Group, Tata Motors ha superato il 90% del capitale dopo la riapertura dei termini dell’offerta pubblica di acquisto. Una situazione analoga si è verificata per Recordati, con Respighi BidCo, veicolo riconducibile ai fondi CVC e GBL, che ha oltrepassato la stessa soglia.
Azioni Pirelli: ritorno nel Ftse Mib dopo poco più di un anno
Per le azioni Pirelli l’ingresso nel principale indice di Piazza Affari rappresenta in realtà un ritorno. Il gruppo degli pneumatici aveva infatti lasciato il Ftse Mib nel settembre 2025, quando era stato sostituito da Lottomatica in seguito alla crescita della capitalizzazione del gruppo attivo nel settore dei giochi.
Il rientro arriva in una fase positiva sul piano dei fondamentali. I risultati dei primi nove mesi del 2026 hanno evidenziato un utile netto in aumento del 7,4%, con la società che ha confermato le previsioni per l’intero esercizio.
L’inclusione nel paniere principale può inoltre aumentare la visibilità del titolo nei confronti degli investitori istituzionali e dei fondi che replicano il Ftse Mib. Questi ultimi, per mantenere un’esposizione coerente con l’indice di riferimento, devono infatti adeguare i portafogli alle variazioni della sua composizione.
Ovviamente ciò non significa necessariamente che il titolo degli pneumatici sia automaticamente destinato a salire nei giorni successivi all’ingresso sul Ftse Mib. dopo l’ingresso.
Banca Generali entra al posto di Recordati: cosa cambia per il settore salute
La seconda modifica riguarda Banca Generali, che da oggi entra ufficialmente nel Ftse Mib sostituendo Recordati.
Anche in questo caso l’uscita della società farmaceutica è una conseguenza dell’OPA promossa da Respighi BidCo. Il superamento del 90% del capitale ha determinato le condizioni per l’esclusione dal paniere principale.
La novità ha anche una conseguenza sulla rappresentanza settoriale dell’indice. Il comparto sanitario perde infatti un altro componente dopo l’uscita di Diasorin, avvenuta con la revisione di settembre e accompagnata dall’ingresso di Technoprobe.
Secondo il factsheet FTSE Russell al 30 ottobre, il settore Health Care rappresentava appena lo 0,66% della capitalizzazione dell’indice, con due società presenti. Dopo l’uscita di Recordati ne resterà soltanto una.
La composizione settoriale del Ftse Mib diventa quindi ancora più concentrata su banche, utility ed energia, mentre la componente farmaceutica e sanitaria perde ulteriore spazio.
Composizione Borsa Italiana: il peso delle banche resta dominante
Le modifiche di novembre arrivano in un momento in cui il Ftse Mib presenta già una forte concentrazione settoriale e societaria.
I dati FTSE Russell al 30 ottobre 2026 fotografano un indice con una capitalizzazione flottante di 678,6 miliardi di euro. Si tratta del valore delle azioni effettivamente disponibili sul mercato, al netto delle partecipazioni stabili detenute da azionisti di controllo, Stato e altri soggetti.
Ecco come era distribuito il peso dei principali settori prima delle modifiche di novembre:
- banche: 37,3%
- utility: 14,1%
- energia: 11,3%
Un indice che era e resta concentrato sui bancari che rappresentano un terzo dell’intero paniere con inevitabili ripercussioni sull’andamento complessivo. Non è un mistero che a Piazza Affari se salgono le banche allora il Ftse Mib vola, mentre se i bancari sono venduti allora il Ftse Mib resta azzoppato.
Anche osservando le singole azioni che compongono il paniere di riferimento emerge una forte concentrazione. Sempre alla data della rilevazione, i primi dieci componenti rappresentavano il 71,6% del Ftse Mib, con Unicredit al primo posto con un peso del 13,7% e Intesa Sanpaolo subito dietro al 13,2%.
La capitalizzazione mediana delle società incluse era invece pari a 7,2 miliardi di euro, mentre quella del componente più piccolo si attestava a 1,1 miliardi.
Mediobanca può ancora uscire dal Ftse Mib?
Il doppio avvicendamento di novembre non esaurisce le possibili novità per la composizione del Ftse Mib.
Resta infatti aperta la partita Mediobanca, la cui uscita dall’indice era stata inizialmente collegata alla fusione per incorporazione in Monte dei Paschi di Siena. Il progetto, tuttavia, ha subito una battuta d’arresto dopo la bocciatura da parte dell’assemblea di MPS. La situazione potrebbe cambiare nuovamente con l’OPAS di Intesa Sanpaolo su MPS. Se l’operazione dovesse andare a buon fine, potrebbe infatti scattare un’OPA obbligatoria a cascata su Mediobanca, con l’obiettivo dichiarato del delisting di Piazzetta Cuccia.
Insomma un dossier da seguire che potrebbe tradursi in un ulteriore cambiamento nella composizione dell’indice nei prossimi mesi.
La prossima revisione trimestrale ordinaria del Ftse Mib è attesa a dicembre. Sarà quella la successiva finestra utile per valutare eventuali nuovi avvicendamenti, anche alla luce delle operazioni societarie ancora in corso.
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