Le azioni Leonardo oggi ripartiranno da 52,5 euro dopo aver archiviato la prima sessione della settimana in flessione dello 0,3%. Un rosso quasi impercettibile che però determina un allargamento del passivo mensile ad oltre il 5% mentre regge ancora il sia pur risicato +2% registrato nel 2026. Gli oltre 64 euro raggiunti a metà marzo più che altro per effetto psicologico indotto dalla guerra tra Usa e Iran (in quel momento all’apice della sua evoluzione) sembrano quasi essere un lontano ricordo.
Eppure in questo contesto poco edificante per un titolo della difesa (ma il comparto europeo non se la sta passando meglio) c’è chi se si dovessero realizzare ben precise condizioni (vedremo tra poco quali) vede le azioni Leonardo addirittura ad oltre 100€. Stiamo parlando di Morgan Stanley che proprio ieri ha diffuso una lunga nota dedicata alla quotata guidata da Mariani. Il report della banca d’affari Usa è passato in secondo piano rispetto all’upgrade di Moody’s pur contenendo tutta una serie di spunti che potrebbero risultare di sicuro interesse per gli investitori.
Quando e come le azioni Leonardo possono arrivare a 100€
I 100€ di valutazione (anzi più precisamente sarebbero 102€) sono lo scenario in assoluto più costruttivo tra le varie ipotesi delineate da Morgan Stanley per lo sviluppo delle azioni Leonardo. Un target avanzatissimo che, ai prezzi attuali, implicherebbe un rialzo di circa il 94%.
Tuttavia non si tratta di pura speculazione o peggio ancora di fanta-finanza ma di una ipotesi di lavoro concreta anche se piuttosto ostica nella sua eventuale concretizzazione. Lasciano intendere gli analisti della banca americana che tutta una serie di fattori diversi dovrebbe convergere per creare un mix tale da spingere le azioni LDO a oltre 100€.
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Tanto per iniziare un veloce de-leveraging e poi una crescita più accentuata del previsto (l’ipotesi è di un tasso medio annuo di crescita dei ricavi nel periodo 2025-2028 del 14% con spinta da tutti i segmenti) e margini in rafforzamento rispetto all’ipotesi attuale (la stima è per un rialzo dell’ebita di 420 punti base per arrivare al 13,2% nel 2028). Laddove si dovessero verificare queste condizioni, le azioni Leonardo potrebbero arrivare a 102€ nel 2028. L’orizzonte di eventuale concretizzazione di quello che per Morgan Stantey è il miglior scenario possibile per Leonardo è di tre anni. Tempi lunghi, quindi, anche se delle parziali prime indicazioni potrebbero arrivare dalla trimestrale di prossima pubblicazione.
Ad ogni modo sulla base di ipotesi finanziarie così spinte, la valutazione di Morgan Stanley sulle azioni Leonardo non può che collocarsi nella fascia alta della forchetta di consensus 2026-2028 su ebita ed eps rettificati.
Cosa fare con le azioni Leonardo secondo Morgan Stanley
Gli oltre 100€ di quotazione per Leonardo come target di lunghissimo termine (e dietro precise condizioni) nella valutazione di Morgan Stanley. E più nel breve periodo? C’è da dire che anche su questo fronte la banca d’affari Usa è stata molto generosa con il titolo italiano. Il rating era e resta overweight con implicito consiglio di sovrapesare nel portafoglio mentre il target price è stato portato da 71 euro a 82 euro con potenziale di rialzo che passa da 38% al 58% circa. Visti i valori correnti di spazio per crescere già ce ne stava tanto ma ancora il margine diventa ancora maggiore (nell’ultimo anno le LDO sono salire del 20% su Borsa Italiana).
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Quindi non servono grandi interpretazioni per capire che a Morgan Stanley le azioni Leonardo piacciono molto. E infatti dalla banca Usa lo dicono chiaramente: la quotata è decisamente sottovalutata. Un giudizio perentorio che si basa su un calcolo ben preciso: le sole partecipazioni di Leonardo nelle tre quotate Avio, Leonardo Drs e Hensoldt già valgono 10 miliardi di euro ossia circa un terzo dell’attuale market cap della casa-madre che è pari a 30,4 miliardi. Da qui, hanno proseguito gli analisti americani, ne deriva una valutazione pari a circa 20 miliardi di euro per il business core ossia il 11x il p/e 2028.
Più in concreto, l’upgrade del target price a 82€ è stato motivato dalla chiusura dell’acquisizione di Iveco Defence che dovrebeb tradursi in un contributo di 1,1 miliardi di euro di ricavi e di un margine ebita del 10% per i restanti tre trimestre del 2026 ma con forte proiezione di sviluppo sul lungo termine (1,75 miliardi di ricavi e margine Ebita del 12% al 2030).
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