C’è un paradosso attorno all’IPO SpaceX: tutti la aspettano, nessuno sa davvero quando arriverà, ma il mercato sembra proprio che la stia già prezzando (almeno in parte). Ed è anche giusto perchè non si tratta della classica quotazione tech ma di un’azienda che opera su più fronti strategici, spazio, telecomunicazioni, difesa, con una narrativa quasi infrastrutturale più che puramente tecnologica.
Per questo motivo, chi sta valutando di partecipare all’IPO di SpaceX dovrebbe iniziare a ragionare in modo diverso rispetto a una quotazione tradizionale. Va benissimo chiedersi quando avverrà, ma forse è ancora più importante interrogarsi su quale parte della storia si sta valutando di comprare e a quale prezzo implicito. Nel nostro piccolo proveremo a farlo con questa analisi. Parleremo anche di rischio, opportunità e, osando un pò, di come avere quote di SpaceX (sempre se sarà possibile).
Quando potrebbe esserci davvero l’IPO di SpaceX
Il tema temporale è il primo nodo. Al momento non esiste una timeline ufficiale, ma le indicazioni più credibili su quanto ci sarà l’IPO di SpaceX convergono su una finestra tra inizio e fine 2026.
Un elemento chiave riguarda la possibile quotazione separata di Starlink, la divisione di internet satellitare. Elon Musk ha più volte lasciato intendere che questa unità potrebbe arrivare sul mercato prima del gruppo principale. Questo scenario avrebbe una logica precisa: valorizzare un business più leggibile e con ricavi ricorrenti, facilitando la comprensione da parte degli investitori.
La tempistica dell’IPO di SpaceX dipenderà da tre fattori principali. Il primo è la maturità finanziaria: SpaceX continua a crescere rapidamente, con ricavi stimati oltre i 13 miliardi di dollari nel 2024 e una traiettoria ancora in espansione. Il secondo è il contesto di mercato: un ciclo favorevole per le IPO tech e growth è quasi indispensabile per sostenere una valutazione elevata. Il terzo è regolamentare, considerando la complessità del settore aerospaziale.
Insomma, unendo i puntini, l’IPO SpaceX di certo non è imminente ma non è nemmeno lontana.
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IPO SpaceX: ipotesi prezzo e valutazione
Inutile girarci attorno: il vero punto di interesse per gli investitori è la possibile valutazione dell’IPO di SpaceX. Le stime attuali sono estremamente ambiziose e riflettono la natura unica dell’azienda.
Le analisi più recenti collocano SpaceX in un range tra 1.100 e 1.700 miliardi di dollari, con uno scenario centrale attorno a 1.500 miliardi. Si tratterebbe, di fatto, di una delle più grandi IPO di sempre.
Ovviamente non c’è ancora un prezzo ufficiale per azione. Tuttavia, partendo da queste valutazioni, il mercato sta implicitamente scontando anni di crescita futura. L’IPO di SpaceX, quindi, si configurerebbe come un’operazione growth-driven.
Questa valutazione si basa su due pilastri principali. Da un lato c’è Starlink, che sta crescendo rapidamente grazie a milioni di utenti e a un modello di abbonamento ricorrente. Dall’altro lato c’è il business dei lanci, dove SpaceX ha già una posizione dominante grazie a tecnologie riutilizzabili.
Secondo alcune proiezioni, i ricavi potrebbero passare da circa 16 miliardi nel 2025 a numeri molto più elevati nel lungo termine, con margini in espansione. Tutto fantastico ma tutto proiettato nel futuro. La sola realtà è che ad oggi c’è una visibilità molto limitata sui conti, dato che l’azienda non pubblica ancora bilanci dettagliati. Tutto è quindi proiettato in avanti, tutto è potenziale.
Cosa può influenzare il prezzo delle azioni SpaceX dopo l’IPO
A prescindere da quando, ammettiamo che l’IPO di SpaceX ci sia. Al netto della componente speculativa, quale potrebbe essere il comportamento delle azioni SpaceX una volta listate?
La dinamica di borsa sarà fortemente legato a una serie di driver operativi e di mercato. Il primo riguarda la crescita di Starlink.
Con oltre 4,5 milioni di utenti a livello globale, Starlink rappresenta il cuore della narrativa di crescita. A finire nel mirino potrebbe essere:
- l’espansione della base clienti
- i ricavi medi per utente
- la capacità di raggiungere la redditività
Un secondo fattore è la frequenza e l’efficienza dei lanci. SpaceX ha costruito il proprio vantaggio competitivo sulla riutilizzabilità dei razzi, con oltre 130 lanci annui. Qualsiasi miglioramento dei margini o aumento dei contratti può avere impatti positivi sul titolo, mentre incidenti o ritardi potrebbero generare volatilità.
Un capitolo a parte riguarda poi Starship, il progetto più ambizioso del gruppo. Se riuscisse a diventare operativo su larga scala, ad esempio per missioni lunari o trasporto cargo, potrebbe giustificare anche multipli molto più elevati. Il risvolto della medaglia è che ritardi o problemi tecnici sarebbero dei gravi rischi.
Non vanno poi sottovalutati gli elementi esterni visto che il settore è fortemente regolamentato e sensibile a decisioni politiche, autorizzazioni e tensioni geopolitiche. Anche la concorrenza è in aumento con player come Amazon (progetto Kuiper) e Blue Origin che potrebbero
Infine, il sentiment di mercato giocherà un ruolo cruciale: se l’IPO SpaceX dovesse attrarre un forte interesse da parte degli investitori retail, allora la volatilità delle azioni sarebbe amplificata già nelle prime fasi di quotazione.
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Come partecipare all’IPO SpaceX?
Visto che abbiamo citato gli investitori retail, spezziamo una lancia a loro favore. Premesso che non si conoscono le tempistiche e non si sa nulla di preciso su prezzi e valutazione (lo abbiamo detto in tutti i modi nei paragrafi precedenti), come fare per ottenere quote di SpaceX? C’è un modo?
Di solito nelle IPO l’accesso diretto è riservato a investitori istituzionali o clienti di broker selezionati. Ci potrebbero però essere alcune strade indirette.
Alcuni ETF già ora permettono di esporsi a SpaceX. Un esempio è l’ETF ERShares Private-Public Crossover (XOVR). Non si tratta del classico ETF che investire su società non quotate o pre-IPO. Qui la taghettizzazione ci starebbe pure tutta visto che XVOR offre accesso a società private e pubbliche ad alta crescita concentrandosi su aziende imprenditoriali del settore tech e AI e che proprio SpaceX è una delle partecipazioni più importanti. Tutto estremamente interessante ma solo per gli investitori americani. Non ci risulta, infatti, che l’ETF non XVOR sia attualmente accessibile agli investitori italiani.
E allora seconda opzione possibile: i broker internazionali che offrono accesso alle IPO. Alcune piattaforme consentono ai clienti retail di partecipare anche se le allocazioni sono generalmente ridotte e non garantite. La disponibilità è quindi limitata. Possiamo ragionare solo per ipotesi alla luce di quello che è avvenuto in passato perchè non è detto che, alla fine, i broker pure attivi in questo segmento all’epoca di altre neo-quotate (ad esempio l’IPO di Porsche) poi aprano anche quella di SpaceX. Nella guida ai migliori broker IPO è possibile indicazioni sulle piattaforme attive, in passato, in questo segmento.
Volendo trarre delle conclusioni su come fare per avere quote pre-IPO di SpaceX tra ETF non disponibili in Europa (ma tecnicamente perfetti per lo scopo) e limiti dell’offerta dei broker internazionali, la strategia più realistica sembra quella di attendere la quotazione delle azioni SpaceX e poi operare sul mercato secondario anche se questo significa accettare il rischio di entrare a valutazioni già elevate.
IPO SpaceX: opportunità e rischi per gli investitori
L’IPO SpaceX sembra quasi configurarsi come la classica situazione di asimmetria: da un c’è l’alto potenziale e dell’altro un’elevata incertezza. Lo abbiamo evidenziato nell’articolo: il colosso di Elon Musk opera in settori con prospettive di crescita straordinarie come spazio, connettività globale e infrastrutture avanzate. Il punto è che la sua valutazione sembra quasi già incorporare tutto il potenziale.
Ritardi nei progetti, difficoltà nel raggiungere la redditività lasciata intendere o più semplicemente cambiamenti nel contesto macro potrebbero pesare sul titolo una volta quotato. Insomma le aspettative sono alte già ora che neppure si sa quando di preciso ci sarà l’IPO di SpaceX, figuriamoci fin dove potranno arrivare quando arriverà l’ufficialità con date, valutazioni, potenziale, prezzi, premi e tutto quello che serve per investire su una IPO. ll “problema” è che quando c’è troppa aspettativa il rischio di delusione diventa alto. Ecco perchè anche ora che siamo ad uno stato embrionale dell’operazione ci sentiamo di dire che, comunque andrà, l’IPO di SpaceX sarà un affaire per trader che hanno una spiccata tolleranza alla volatilità estrema.
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Questo articolo è stato redatto a solo scopo informativo e non si può considerare in alcun modo un’indicazione operativa. Il sito web non garantisce la correttezza e non si assume la responsabilità sull’utilizzo delle informazioni riportate.
