La cedola minima garantita del nuovo BTP Valore marzo 2026 è il vero nodo che migliaia di risparmiatori stanno attendendo di sciogliere. Domani il Ministero dell’Economia e delle Finanze comunicherà i tassi minimi garantiti per ciascuno dei tre blocchi biennali previsti dal meccanismo step-up 2+2+2 anni, insieme al codice ISIN che identificherà il titolo nella prima fase di vita (una volta chiusa l’emissione sarà reso l’ISIN per il listing su MOT).
È proprio la struttura a cedole crescenti, pagate trimestralmente, a rappresentare il cuore dell’offerta: primi 2 anni con un tasso iniziale, successivi 2 anni con un livello più elevato e ultimi 2 anni con una cedola ancora più alta.
Chi sta valutando l’acquisto guarda con attenzione non solo al rendimento complessivo a scadenza, ma soprattutto alla progressione delle cedole nel tempo, che consente di beneficiare di un flusso crescente in un orizzonte di sei anni. A questo si aggiunge il premio fedeltà dello 0,8% del capitale nominale, riconosciuto a chi acquista in fase di collocamento e detiene il titolo fino alla scadenza. Un elemento che, di fatto, incide sul rendimento effettivo e che rende ancora più strategica la valutazione dei tassi minimi in arrivo.
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I 3 range previsti per lo step-up: le stime sui tassi minimi garantiti
Secondo le indicazioni fornite da Vontobel Wealth Management SIM, il nuovo BTP Valore dovrebbe collocarsi in termini di rendimento complessivo poco sopra il 3%, includendo il premio fedeltà. In particolare, Jacopo Gerosa, head of investment advisory della società, ha evidenziato che le precedenti emissioni hanno incorporato un premio rispetto ai BTP di pari durata già in circolazione nell’ordine di 10-15 punti base, a cui si somma l’eventuale 0,8% finale.
Guardando alla struttura delle ultime edizioni, è possibile delineare tre range previsionali per la cedola nuovo BTP Valore:
- primo biennio (anni 1-2): 2,40% – 2,50%
- secondo biennio (anni 3-4): 2,90% – 3,00%
- terzo biennio (anni 5-6): 3,70% – 3,80%
Si tratta di stime, in attesa dei tassi minimi ufficiali, ma coerenti con la logica seguita finora dal Tesoro. Il rendimento medio, considerando questa progressione, si collocherebbe poco sopra quello di un BTP tradizionale con scadenza analoga, grazie al piccolo extra-rendimento e al premio fedeltà. In pratica, se il BTP di riferimento sul mercato secondario rende attorno al 2,80%, il nuovo titolo potrebbe posizionarsi intorno al 2,90%, con un rendimento effettivo che supera il 3% includendo il bonus finale.
La definizione dei tassi minimi garantiti sarà quindi decisiva per misurare la convenienza del nuovo titolo retail: una volta comunicati, potranno solo essere confermati o rivisti al rialzo al termine del collocamento, mai al ribasso.
Il confronto con le emissioni precedenti: cosa insegna lo storico
Analizzare lo storico delle emissioni precedenti aiuta a contestualizzare le attese sulla cedola nuovo BTP Valore. Tutte le edizioni passate hanno seguito il modello step-up, con una distribuzione delle cedole che premiava la permanenza nel tempo. Inoltre, il Tesoro ha sempre riconosciuto un piccolo premio rispetto ai BTP di pari scadenza, rendendo l’offerta particolarmente appetibile per il retail.
Nell’ultima edizione, la raccolta si è attestata a 16,5 miliardi di euro, mentre le precedenti hanno tutte superato abbondantemente i 10 miliardi. Questo dato è importante perché espressione di una domanda strutturalmente robusta, sostenuta dall’attrattiva del meccanismo a cedole crescenti e dalla semplicità di sottoscrizione durante i giorni di collocamento (dal 2 al 6 marzo, salvo chiusura anticipata).
Sempre lo storico mostra anche che il Tesoro tende a posizionare le cedole iniziali su livelli prudenti ma competitivi, per poi aumentare in modo significativo la remunerazione negli ultimi due anni. Si tratta di uno schema che risponde a una doppia esigenza: contenere il costo medio del debito nei primi anni e incentivare la detenzione fino a scadenza. Quindi l’investitore è chiamato ad accettare una partenza leggermente più contenuta in cambio di un’accelerazione importante nel tratto finale.
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Cedola nuovo BTP Valore 2026: perché la soglia minima farà la differenza
Per chi sta aspettando domani febbraio per decidere se entrare, la comunicazione dei tassi minimi garantiti rappresenta il vero spartiacque. Non tanto per il rendimento medio teorico, quanto per la percezione del valore nei primi due anni. Un primo biennio fissato nella parte alta del range (vicino al 2,50%) darebbe subito un segnale di competitività, soprattutto in un contesto in cui i rendimenti obbligazionari si stanno progressivamente stabilizzando.
Allo stesso modo, una conferma di un terzo biennio nell’area 3,70-3,80% rafforzerebbe l’appeal per chi punta a costruire un flusso cedolare crescente nel medio periodo. Va inoltre considerato che la cedola nuovo BTP Valore viene pagata ogni tre mesi: una caratteristica non secondaria per chi cerca entrate periodiche costanti, magari per integrare reddito o pianificare spese future.
Infine, il premio fedeltà dello 0,8% rappresenta un ulteriore elemento di rendimento che, spalmato sui sei anni, contribuisce a portare il ritorno complessivo sopra la soglia psicologica del 3%. Per una platea retail orientata alla stabilità e alla prevedibilità, questo mix di step-up, premio finale e pagamento trimestrale costituisce un pacchetto difficilmente replicabile con un singolo BTP ordinario acquistato sul mercato secondario.
Appuntamento a domani, quindi, per la verità sulla cedola minima della nuova emissione del BTP Valore.
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