Per le azioni Stellantis oggi è il momento della verità. Come da calendario societario, prima dell’apertura delle contrattazioni, il colosso automotive ha presentato la trimestrale. Il timing suggerisce che, fin dal primo istante di contrattazioni, il mercato valuterà i conti del terzo trimestre e reagirà a suo modo comprando azioni Stellantis se c’è soddisfazione per i risultati raggiunti oppure vendendo nel caso in cui la trimestrale dovesse aver deluso le previsioni della vigilia. Il confronto tra trimestrale Stellantis ufficiale e stime di consensus è quindi il metro primario per provare a capire cosa fare con le azioni STLA in borsa.
Non è detto che tutto sia bianco o nero e infatti, come spesso accade alle quotate alle prese con i loro conti, anche la trimestrale di Stellantis consegna al mercato un risultato a due velocità: i ricavi hanno superato le attese, ma la generazione di cassa è rimasta più debole di quanto previsto dagli analisti. Bene la forte riduzione della perdita netta e incoraggiante il miglioramento, seppure ancora limitato, della redditività operativa. Ancora la conferma della guidance per tutto l’esercizio 2026 evita una nuova fonte di incertezza, ma non basta da sola a cancellare i dubbi sulla ripresa del gruppo automobilistico italo-francese.
Insomma ci sono davvero tante sfumature e per questo la sola cosa da fare è vedere nel dettaglio come è andata la trimestrale di Stellantis.
Una annotazione visto che andiamo a parlare anche di corsi azionari e non solo di conti finanziari. Grafico alla mano è indubbio che il mercato sia arrivato all’appuntamento con aspettative contenute, dopo un crollo delle azioni Stellantis che ha portato il titolo sui minimi annuali. Solo questa settimana c’è poi stato un rimbalzo che però vuol dire tutto e nulla.
Indice
Ricavi trimestrali Stellantis battono le previsioni: da dove arriva la crescita
Nel periodo luglio-settembre 2026 Stellantis ha registrato ricavi netti per 37,6 miliardi di euro, in aumento dell’1% rispetto ai 37,2 miliardi dello stesso trimestre del 2025. Il dato è superiore alle attese del consensus Bloomberg, che indicavano un fatturato di 36,4 miliardi: lo scarto positivo è di circa 1,2 miliardi, pari al 3,3%.
La sorpresa favorevole sui ricavi, tuttavia, non è accompagnata da una crescita omogenea in tutte le aree geografiche. Europa allargata e Sud America hanno segnato entrambe un incremento del 3%, mentre il Nord America ha registrato una flessione del 3%, legata anche alle fermate produttive programmate.
Ancora più pesanti le contrazioni in Medio Oriente e Africa, con ricavi in calo del 19%, e nell’Asia-Pacifico, dove la riduzione è stata del 7%.
Il fatturato di Stellantis è stato quindi migliore delle previsioni, ma la debolezza di diversi mercati impedisce di leggere il risultato come un segnale generalizzato di ripresa della domanda.
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Perdita netta Stellantis in calo del 90%, ma redditività ancora fragile
Il miglioramento emerge con maggiore evidenza dal risultato finale. Stellantis ha chiuso il trimestre con una perdita netta di 453 milioni di euro, contro il rosso di 4,53 miliardi registrato nel terzo trimestre 2025. La riduzione è del 90%, ma il confronto risente anche delle componenti straordinarie che avevano appesantito i conti dello scorso anno.
Sul fronte operativo, il gruppo ha registrato un utile operativo rettificato di 256 milioni di euro, rispetto ai 90 milioni del periodo di confronto. Il margine operativo rettificato è salito dallo 0,2% allo 0,7%, con un miglioramento di 50 punti base.
La direzione è quella giusta, ma un margine dello 0,7% resta estremamente contenuto per un gruppo automobilistico globale. Inoltre, l’Europa allargata rappresenta l’eccezione rispetto alle altre regioni, che hanno riportato margini operativi rettificati positivi.
La trimestrale di Stellantis ha dunque progressi rispetto a un anno fa, senza però dimostrare che la quotata automotive ha recuperato una capacità di generare profitti sufficientemente solida.
Flusso di cassa peggiore delle attese: le indicazioni per il 2027
È sulla liquidità che emerge la principale nota negativa della trimestrale di Stellantis rispetto alle previsioni della vigilia. Il flusso di cassa industriale è stato negativo per 4,01 miliardi di euro, in miglioramento rispetto ai -4,30 miliardi del terzo trimestre 2025. Il consensus si aspettava però un assorbimento di cassa più limitato, nell’ordine di 3,4 miliardi.
La differenza è quindi di circa 610 milioni di euro a sfavore del risultato effettivo. E pesa tanto perchè la capacità di trasformare l’attività industriale in liquidità resta uno dei nodi da sciogliere per il gruppo.
Scendendo nel conto economico, la liquidità industriale disponibile di Stellantis si è attestata a 42,7 miliardi, pari al 26% dei ricavi degli ultimi dodici mesi e quindi all’interno dell’intervallo obiettivo del 25-30% indicato dalla società.
Il management ha confermato le previsioni finanziarie per il 2026: ricavi in aumento a una cifra nella fascia media e margine operativo rettificato nella fascia bassa a una cifra. Per il flusso di cassa industriale è atteso un miglioramento rispetto al 2025, mentre l’obiettivo dichiarato è tornare a un valore positivo nel 2027.
La conferma della guidance rappresenta un elemento di stabilità, ma il percorso resta impegnativo. Nei prossimi trimestri sarà importante verificare se il miglioramento operativo riuscirà a tradursi in un minore assorbimento di liquidità.
Azioni Stellantis dopo la trimestrale: cosa fare adesso?
Dopo il crollo che ha portato le azioni Stellantis fino ai minimi annuali intorno a 3,50 euro alla fine della scorsa settimana e il cenno di rimbalzo di questa ottava, la trimestrale diventa ago della bilancia.
Il quadro tecnico delle STLA è delicato. Il recupero dai minimi non ha ancora prodotto un segnale convincente di inversione e la trimestrale, pur migliore delle attese sui ricavi, presenta elementi contrastanti. Non è sufficiente la riduzione della perdita netta per concludere che la fase più difficile sia alle spalle.
Per chi ha già azioni Stellantis in portafoglio, la priorità è valutare la tenuta del titolo dopo la pubblicazione dei conti, senza attribuire eccessivo peso a un eventuale rimbalzo di breve periodo. Per chi sta considerando un ingresso, attendere segnali più solidi di stabilizzazione può ridurre il rischio di acquistare durante una fase ancora instabile, pur rinunciando alla possibilità di intercettare un recupero immediato.
Sul piano operativo, i livelli da seguire sono anzitutto l’area dei minimi a 3,50 euro e la capacità di consolidare il recupero oltre le quotazioni recenti. Una nuova discesa verso i minimi riaprirebbe il rischio di ulteriori pressioni; una fase di stabilizzazione accompagnata da volumi e da una risposta positiva ai conti offrirebbe invece un’indicazione più incoraggiante.
Tirando le somme, il giudizio sulla trimestrale è dunque positivo sui ricavi, in miglioramento sulla redditività ma negativo rispetto alle attese sul flusso di cassa. Per le azioni Stellantis, dopo la forte correzione, il potenziale di recupero va ancora confrontato con l’incertezza sull’esecuzione del piano industriale. La conferma delle stime per il 2026 è un punto a favore, ma saranno soprattutto i prossimi dati sulla cassa e sui margini a indicare se il titolo potrà costruire una ripresa più credibile.
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