La stagione delle trimestrali tech continua a dimostrare una regola fondamentale dei mercati: non basta pubblicare conti superiori alle attese per vedere salire il titolo. Lo dimostrano perfettamente i casi di Palantir, AMD e SpaceX, tre società legate al tema dell’intelligenza artificiale ma accomunate da una reazione completamente diversa dopo la diffusione dei risultati.
Per ora esiste una differenza importante. Palantir ha già affrontato il giudizio del mercato nella seduta regolare, mentre AMD e SpaceX hanno pubblicato i conti a Wall Street chiusa e la reazione osservata è limitata all’after-hours. Non si tratta quindi ancora del verdetto definitivo, ma le indicazioni che arrivano dal mercato sono già molto significative.
Qualche numero utile per mettere subito a fuoco il tema di questo approfondimento: le azioni Palantir sono schizzate fino a 162 dollari, con un rialzo vicino al 30%, mentre, nelle contrattazioni after-hours, AMD scambia intorno ai 172 dollari (-8%) e SpaceX scivola a circa 116 dollari (-7,5%). Numeri che raccontano tre storie molto diverse pur partendo da trimestrali che nel complesso sono state superiori alle aspettative.
📑 Trimestrali tech: i concetti chiave
- Palantir: ricavi in crescita del 94% a 1,94 miliardi di dollari, margini e utile netto in forte espansione. Guidance 2026 alzata.
- AMD: fatturato record di 11,5 miliardi di dollari (+50%), trainato dai Data Center (+107%) e dalla domanda di chip AI. Guidance positiva e numerose partnership strategiche confermano un business in forte crescita.
- SpaceX: ricavi in aumento del 92% a 7,8 miliardi di dollari, perdite in riduzione e liquidità vicina ai 100 miliardi di dollari. Restano però molto alti gli investimenti nell’intelligenza artificiale.
- Reazione in borsa: Palantir è balzata di circa +30% nella seduta regolare, mentre AMD (-8%) e SpaceX (-7,5%) sono finite sotto pressione nell’after-hours. Il mercato continua a premiare soprattutto la qualità della crescita e le prospettive future.
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Trimestrale Palantir convince Wall Street: cosa sta facendo la differenza
Tra le tre società, Palantir è quella che ha presentato il mix più convincente tra crescita, redditività e prospettive future.
Nel secondo trimestre il gruppo ha registrato ricavi per circa 1,94 miliardi di dollari, in aumento di quasi il 94% rispetto allo scorso anno e superiori alle attese degli analisti. Ma il dato che ha realmente impressionato Wall Street riguarda la qualità della crescita.
Il margine operativo ha continuato ad espandersi, mentre l’utile netto è più che triplicato rispetto allo stesso periodo del 2025. Parallelamente la società ha rivisto sensibilmente al rialzo la guidance sull’intero esercizio, portando le previsioni di fatturato oltre gli 8,15 miliardi di dollari.
Il CEO Alex Karp ha parlato apertamente di una domanda “esplosiva” legata alla cosiddetta AI sovrana, cioè alle soluzioni che consentono alle aziende di utilizzare l’intelligenza artificiale mantenendo il pieno controllo dei propri dati.
È proprio questo elemento ad aver convinto gli investitori. Nella storia di Palantir è chiaro che il mercato non ha premiato soltanto i risultati del trimestre appena concluso, ma soprattutto la visibilità sui prossimi trimestri, con una domanda commerciale che continua ad accelerare sia nel settore governativo sia tra le imprese private. E poi l’asso nella manica: quell’aggettivo “esplosivo” che ha letteralmente fatto impazzire i tori.
Per AMD e SpaceX trimestrali solide ma dominano le vendite
Situazione completamente diversa per AMD e SpaceX. Entrambe hanno pubblicato risultati trimestrali superiori alle attese, ma il mercato ha reagito vendendo le azioni nelle contrattazioni successive alla chiusura.
Nel caso di AMD, il trimestre è stato addirittura da record.
Il fatturato di Advanced Micro Devices è salito a 11,5 miliardi di dollari (+50%), battendo le stime, mentre il business dei Data Center continua a rappresentare il principale motore della crescita con ricavi pari a 6,7 miliardi, in aumento del 107%. Ottimi anche i risultati del segmento Client, sostenuto dalla domanda dei processori Ryzen, mentre la società continua ad ampliare il proprio ecosistema AI grazie ai nuovi chip Instinct, alle CPU EPYC di sesta generazione e agli accordi con Microsoft, Anthropic, Cisco e Cerebras.
Anche la guidance sul terzo trimestre è sembrata robusta, con ricavi attesi intorno ai 13 miliardi di dollari.
Eppure il titolo ha reagito con un ribasso vicino all’8% nell’after-hours dopo che, nella sessione regolare, aveva segnato un rialzo del 7% che ben aveva fatto sperare.
La spiegazione è probabilmente legata alle valutazioni molto elevate. Prima della trimestrale AMD trattava infatti su multipli particolarmente impegnativi e molti investitori sembrano aver sfruttato i risultati positivi per prendere profitto.
Anche SpaceX ha sorpreso positivamente sul piano operativo.
I ricavi sono cresciuti del 92%, arrivando a 7,8 miliardi di dollari, con perdite nette ridotte a 541 milioni e una liquidità che sfiora i 100 miliardi di dollari. Starlink continua a rappresentare il principale motore della redditività, mentre procedono gli investimenti nel cloud spaziale, nell’intelligenza artificiale e nello sviluppo di Starship.
Il problema, anche in questo caso, riguarda il livello degli investimenti. I capex trimestrali superiori ai 18 miliardi di dollari continuano ad alimentare dubbi sulla capacità della società di trasformare rapidamente questa enorme spesa in utili sostenibili. A ciò si aggiunge la prossima scadenza del lock-up successivo all’IPO, elemento che potrebbe aumentare ulteriormente la volatilità del titolo.
Perché il mercato reagisce in modo così diverso alle tre trimestrali
Il confronto tra Palantir, AMD e SpaceX dimostra, se mai ce ne fosse bisogno, come Wall Street tenda a valutare molto più delle semplici sorprese sugli utili.
Nel caso di Palantir il mercato vede una società capace di trasformare la crescita dell’intelligenza artificiale in utili, margini e flussi di cassa, accompagnando tutto con una guidance significativamente superiore alle attese.
AMD presenta numeri eccellenti ma parte da aspettative molto elevate. Gli investitori chiedono una crescita sempre più accelerata e multipli così elevati rendono difficile sorprendere positivamente.
Per SpaceX il discorso è ancora diverso. L’azienda continua a crescere a ritmi impressionanti ma il progetto industriale richiede investimenti enormi, soprattutto nelle infrastrutture dedicate all’intelligenza artificiale. Finché il mercato non avrà maggiore visibilità sul ritorno economico di questi investimenti, ogni trimestrale rischierà di essere accompagnata da una volatilità molto elevata.
Insomma la stagione delle trimestrali conferma che il prezzo di un’azione incorpora già molte aspettative future. Quando tali aspettative risultano estremamente elevate, anche risultati eccellenti potrebbero non bastare per sostenere nuove salite.
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